Pengertian Pasar Modal

         PasarModal adalah pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang

yang bisa diperjual-belikan, baik dalam bentuk hutang maupun modal sendiri,

baik yang diterbitkan oleh pemerintah, public authorities, maupun perusahaan

swasta.

         Umumnya surat-surat berharga yang diperdagangkan di pasar modal

dapat dibedakan menjadi surat berharga bersifat hutang dan surat berharga

yang bersifat pemilikan. Surat berharga yang bersifat hutang umumnya dikenal

nama obligasi dan surat berharga yang bersifat pemilikan dikenal dengan nama

saham. Lebih jauh dapat juga didefinisikan bahwa obligasi adalah bukti

pengakuan hutang dari perusahaan, sedangkan saham adalah bukti penyertaan

dari perusahaan.

. Pengertian pasar modal secara umum adalah suatu sistem keuangan

yang terorganisasi, termasuk didalamnya adalah bank-bank komersial dan

semua lembaga perantara dibidang keuangan, serta keseluruhan surat-surat

berharga yang beredar. Dalam arti sempit, pasar modal adalah suatu pasar

(tempat, berupa gedung) yang disiapkan guna memperdagangkan saham-

saham, obligasi-obligasi, dan jenis surat berharga lainnya dengan memakai jasa

para perantara pedagang efek (Sunariyah, 2000 : 4). Dilihat dari pengertian akan

pasar modal diatas, maka jelaslah bahwa pasar modal juga merupakan salah

satu cara bagi perusahaan dalam mencari dana dengan menjual hak

kepemilikkan perusahaan kepada masyarakat.

Investasi dan Pelaku Pasar Modal

Dewasa ini telah dikembangkan suatu model dalam pengambilan keputusan

tentang usul investasi yang berada dalam suatu portofolio, dimana proyek baru yang

diusulkan itu dikaitkan dengan proyek-proyek lainnya yang ada dalam suatu

perusahaan.

Proyek-proyek investasi itu mempunyai risiko yang tidak independent Awat (1999 :

276).

Harapan keuntungan suatu portofolio adalah rata-rata tertimbang dari

harapan keuntungan surat berharga yang diperbandingkan dalam portofolio

tersebut. Para pemain utama yang terlibat di pasar modal dan lembaga penunjang

yang terlibat langsung dalam proses transaksi antara pemain utama sebagai berikut

Kasmir(2001:183-189) :

1. Emiten.

Perusahaan yang akan melakukan penjualan surat-surat berharga atau

melakukan emisi di bursa (disebut emiten). Dalam melakukan emisi, para emiten

memiliki berbagai tujuan dan hal ini biasanya sudah tertuang dalam rapat umum

pemegang saham (RUPS), antara lain:

a. Perluasan usaha, modal yang diperoleh dari para investor akan digunakan

untuk meluaskan bidang usaha, perluasan pasar atau kapasitas produksi.

b. Memperbaiki struktur modal, menyeimbangkan antara modal sendiri dengan

modal asing.

c. Mengadakan pengalihan pemegang saham. Pengalihan dari pemegang

saham lama kepada pemegang saham baru.

 2. Investor.

Pemodal yang akan membeli atau menanamkan modalnya di perusahaan yang

melakukan emisi (disebut investor). Sebelum membeli surat berharga yang

ditawarkan, investor biasanya melakukan penelitian dan analisis tertentu. Penelitian

ini mencakup bonafiditas perusahaan, prospek usaha emiten dan analisis lainnya.

Tujuan utama para investor dalam pasar modal antara lain :

a. Memperoleh deviden. Ditujukan kepada keuntungan yang akan diperolehnya berupa bunga yang dibayar oleh emiten dalam bentuk deviden.

b. Kepemilikan perusahaan. Semakin banyak saham yang dimiliki maka

semakin besar pengusahaan (menguasai) perusahaan.

c. Berdagang. Saham dijual kembali pada saat harga tinggi, pengharapannya

adalah pada saham yang benar-benar dapat menaikkan keuntungannya

dari jual beli sahamnya.

3. Lembaga Penunjang

Fungsi lembaga penunjang ini antara lain turut serta mendukung beroperasinya

pasar modal, sehingga mempermudah baik emiten maupun investor dalam

melakukan berbagai kegiatan yang berkaitan dengan pasar modal. Lembaga

penunjang yang memegang peranan penting di dalam mekanisme pasar modal

adalah sebagai berikut :

a. Penjamin emisi (underwriter). Lembaga yang menjamin terjualnya

saham/obligasi sampai batas waktu tertentu dan dapat memperoleh dana

yang diinginkan emiten.

b. Perantara perdagangan efek (broker / pialang). Perantaraan dalam jual beli

efek, yaitu perantara antara si penjual (emiten) dengan si pembeli

(investor). Kegiatan-kegiatan yang dilakukan oleh broker antara lain

meliputi :

1) Memberikan informasi tentang emiten

2) Melakukan penjualan efek kepada investor

c. Perdagangan efek (dealer), berfungsi sebagai :

1) Pedagang dalam jual beli efek

2) Sebagai perantara dalam jual beli efek

d. Penanggung (guarantor). Lembaga penengah antara si pemberi

kepercayaan dengan si penerima kepercayaan. Lembaga yang dipercaya

oleh investor sebelum menanamkan dananya.

e. Wali amanat (trustee). Jasa wali amanat diperlukan sebagai wali dari si

pemberi amanat (investor). Kegiatan wali amanat meliputi :

1) Menilai kekayaan emiten

2) Menganalisis kemampuan emiten

3) Melakukan pengawasan dan perkembangan emiten

4) Memberi nasehat kepada para investor dalam hal yang berkaitan

dengan emiten

5) Memonitor pembayaran bunga dan pokok obligasi

6) Bertindak sebagai agen pembayaran

f. Perusahaan surat berharga (securities company). Mengkhususkan diri

dalam perdagangan surat berharga yang tercatat di bursa efek. Kegiatan

perusahaan surat berharga antara lain :

1) Sebagai pedagang efek

2) Penjamin emisi

3) Perantara perdagangan efek

4) Pengelola dana

g. Perusahaan pengelola dana (investment company). Mengelola surat-surat

berharga yang akan menguntungkan sesuai dengan keinginan investor,

terdiri dari 2 unit yaitu sebagai pengelola dana dan penyimpan dana.

h. Kantor administrasi efek

Kantor yang membantu para emiten maupun investor dalam rangka

memperlancar administrasinya.

1) Membantu emiten dalam rangka emisi

2) Melaksanakan kegiatan menyimpan dan pengalihan hak atas saham

para investor

3) Membantu menyusun daftar pemegang saham

4) Mempersiapkan koresponden emiten kepada para pemegang saham

5) Membuat laporan-laporan yang diperlukan

A. Jenis dan Fungsi Pasar Modal

Pasar modal dibedakan menjadi 2 yaitu pasar perdana dan pasar

sekunder :

1. Pasar Perdana ( Primary Market )

Pasar Perdana adalah penawaran saham pertama kali dari emiten kepada

para pemodal selama waktu yang ditetapkan oleh pihak penerbit (issuer) sebelum

saham tersebut belum diperdagangkan di pasar sekunder. Biasanya dalam jangka

waktu sekurang-kurangnya 6 hari kerja. Harga saham di pasar perdana ditetukan

oleh penjamin emisi dan perusahaan yang go public berdasarkan analisis

fundamental perusahaan yang bersangkutan.

Dalam pasar perdana, perusahaan akan memperoleh dana yang diperlukan.

Perusahaan dapat menggunakan dana hasil emisi untuk mengembangkan dan

memperluas barang modal untuk memproduksi barang dan jasa. Selain itu dapat

juga digunakan untuk melunasi hutang dan memperbaiki struktur pemodalan usaha.

Harga saham pasar perdana tetap, pihak yang berwenang adalah penjamin emisi

dan pialang, tidak dikenakan komisi dengan pemesanan yang dilakukan melalui

agen penjualan.

2. Pasar Sekunder ( Secondary Market )

Pasar sekunder adalah tempat terjadinya transaksi jual-beli saham diantara

investor.setelah melewati masa penawaran saham di pasar perdana, dalam waktu

selambat-lambatnya 90 hari setelah ijin emisi diberikan maka efek tersebut harus

dicatatkan di bursa. Dengan adanya pasar sekunder para investor dapat membeli

dan menjual efek setiap saat. Sedangkan manfaat bagi perusahaan, pasar sekunder

berguna sebagai tempat untuk menghimpun investor lembaga dan perseorangan.

Harga saham pasar sekunder berfluktuasi sesuai dengan ekspetasi pasar, pihak

yang berwenang adalah pialang, adanya beban komisi untuk penjualan dan

pembelian, pemesanannya dilakukan melalui anggota bursa, jangka waktunya tidak

terbatas. Tempat terjadinya pasar sekunder di dua tempat, yaitu:

a. Bursa reguler

Bursa reguler adalah bursa efek resmi seperti Bursa Efek Jakarta (BEJ), dan

Bursa Efek Surabaya (BES)

b. Bursa paralel

Bursa paralel atau over the counter adalah suatu sistem perdagangan efek

yang terorganisir di luar bursa efek resmi, dengan bentuk pasar sekunder

yang diatur dan diselenggarakan oleh Perserikatan Perdagangan Uang dan

Efek-efek (PPUE), diawasi dan dibina oleh Bapepam. Over the counter

karena pertemuan antara penjual dan pembeli tidak dilakukan di suatu tempat

tertentu tetapi tersebar diantara kantor para broker atau dealer.

Fungsi Pasar Modal

Tempat bertemunya pihak yang memiliki dana lebih (lender) dengan pihak

yang memerlukan dana jangka panjang tersebut (borrower). Pasar modal

mempunyai dua fungsi yaitu ekonomi dan keuangan. Di dalam ekonomi, pasar

modal menyediakan fasilitas untuk memindahkan dana dari lender ke borrower.

Dengan menginvestasikan dananya lender mengharapkan adanya imbalan atau

return dari penyerahan dana tersebut. Sedangkan bagi borrower, adanya dana dari

luar dapat digunakan untuk usaha pengembangan usahanya tanpa menunggu dana

dari hasil operasi perusahaannya. Di dalam keuangan, dengan cara menyediakan

dana yang diperlukan oleh borrower dan para lender tanpa harus terlibat langsung

dalam kepemilikan aktiva riil

sumber: KSPM-UMY